12 月 6 日，趣睡科技在投资者互动平台上表示，公司致力于打造全场景多品类的产品矩阵，积极探索户外露营场景的家居系列产品，目前在研发及销售的户外产品有天幕、充气帐篷、户外休闲充气沙发、折叠露营车、车边帐、户外桌椅等产品。

　　这背后的主要原因是，公司以床垫为主的家居产品销量不佳，业绩连年下滑，不得不转型谋求更大的增长空间。

　　今年前三季度，趣睡科技营业收入 2.47 亿元，同比下降 25.91%，归母净利润 3060.18 万元，同比下降 40.69%。其中，2022 年 Q3，公司营业收入同比下降 38.84% 至 6690.90 万元，归母净利润 569.59 万元，同比下降近七成。

　　趣睡科技的下滑，与行业环境关系不大。毕竟，同行业公司慕思股份（001323.SZ）和喜临门业绩持续增长，即便梦百合（603313.SH）去年陷入亏损，今年以来也是在持续修复。

　　最直接的原因，还是因为小米趣睡科技的业绩走势，与小米系公司大致同步。

　　在科龙、美的、全友等企业担任过销售高管的李勇，2015 年创立趣睡科技。创业之初，公司便拿到小米系顺为投资的 1000 万元天使轮融资，成为小米生态链企业。目前顺为仍然是公司的第二大股东。

　　小米系的上升期，一荣俱荣。趣睡科技通过小米系电商平台这个最大的销售渠道，一跃而成为首屈一指的互联网床垫品牌，旗下 8H 品牌深受年轻人的喜爱。

　　但是，等到小米生态链进入疲乏期，一损俱损。前几年趣睡科技业绩下滑，直接原因便是小米旗下电商业务式微，大幅减少了 B2B2C 模式下的采购量。

　　这一影响因素一直延续至今。今年上半年，公司在小米系渠道实现的销售收入仅为 8141.97 万元，与前几年已不可同日而语。

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　　当然，受此影响的不止趣睡科技一家。石头科技（688169.SH）、九号公司（689009.SH）等小米生态链企业都因为小米砍单而业绩下滑。同时，这些公司还面临着小米系的减持压力。双重切割，逼得它们纷纷谋求独立发展之路。

　　趣睡科技业务疲软，更根本性的原因在于，其赖以生存的轻资产模式遭遇挑战公司用互联网改造传统的床垫行业，并未长期奏效。

　　美国的 Casper 公司，对床垫行业的商业模式进行了颠覆：重新设计，通过线验店和电商相结合的方式直接销售，承诺 100 天免费试用退换，床垫卷起来装进纸箱运输。

　　上游，依靠外协生产。后来，大家发现，趣睡科技的代工厂，其实就是自己的主要竞争对手喜临门、梦百合和梦神家居。趣睡科技上市前，喜临门（603008.SH）投资了 2757 万元，进入前十大股东名单。

　　渠道上，重度依赖小米和京东的电商渠道。值得一提的是，京东数科（现已更名为 京东科技 ）也在 IPO 前成为了公司股东。

　　趣睡科技自己掌握的，就是品牌运营和供应链管理等环节。本质上，这就是一家品牌和电商运营公司。所以，尽管公司设立于成都，目前相当一部分职能部门常驻杭州。

　　随着互联网床垫的泡沫被击碎，压力便接踵而至：当所有人都知道趣睡的床垫其实就是来自喜临门、梦百合、梦神家居等厂商，而公司在设计、营销、销售上赋予的附加值，实际价值很有限，还有多少人会为了 8H 这个品牌多付几百甚至上千元的费用？总之，消费者的智商税，不好收割了。

　　另一方面， 传统 的床垫品牌们，积极拥抱互联网。当它们掌握了社会化营销、电商运营等工具，趣睡科技的市场竞争力便会此消彼长。

　　要知道，在生产能力、科技研发等硬实力面前，品牌运营软实力的相对优势，很容易被抹平。

　　此前，靠着轻资产的运营模式，互联网床垫第一品牌在一级市场顺风顺水。其股东名单除了上述明星机构，还包括成都国资、昆仑万维、篮球明显易建联等。

　　然而，公司 8 月 12 日登陆深交所创业板后，股价一路下跌，在二级市场分外低迷，市值长期徘徊在 20 亿元之下。

　　上市之前，趣睡科技已经在核心产品床垫之外，将业务拓展至同一场景之下的沙发、家具、床上用品、窗帘、眼罩等。但是，小步的产品多样化对公司业绩的改善作用很有限。

　　这几年，露营热从消费市场传导到资本市场，牧高笛（603908.SH）、探路者、三夫户外（002780.SZ）等公司的股票接连涨停。

　　跨入户外用品市场，趣睡科技大概率延续自己在家居行业的策略，掌握品牌和运营环节，上下游继续对外展开合作。

　　与公司在床垫行业遭遇的挑战一样，公司在户外用品市场最大的竞争压力，仍然来自于这个细分行业的 传统 玩家们，特别是探路者（300005.SZ）等品牌商。