摘要：今年上半年，公司玩具板块实现净利润3597.72万元，较上年同期增长171.73%。

　　8月29日，星辉娱乐（300043.SZ）发布2024年半年度报告。今年1~6月公司营业收入达6.15亿元，净利润为-1.79亿元。第二季度净利润-8,224.00万元，较第一季度净利润亏损环比收窄15.20%。

　　从营业收入构成来看，今年上半年玩具业务1.85亿元，较上年同期增长14.25%，占营业总收入的30.16%；游戏业务2.83亿元，较上年同期增长72.87%，占营业总收入的46.10%；体育业务1.23亿元，占营业总收入的19.95%。

　　对于亏损，公司在半年报中解释称，游戏业务多款新产品上线，收入及推广费用等有所增加，而效益的释放具有滞后性，使游戏业务暂未产生利润；同时，2024年上半年俱乐部仍处于西乙联赛，其收入未能覆盖经营成本，并因俱乐部赛季成功升级西甲联赛，上半年计提了团队升级奖金，是造成公司整体亏损的主要原因之一。

　　公开资料显示，在玩具业务方面，星辉娱乐专注于动态车模、静态车模、拼装积木车模、婴童玩具及户外骑行等产品的研发、生产及销售。

　　据其财报披露，今年上半年玩具板块实现主营业务收入1.85亿元，较上年同期增长14.25%；实现净利润3597.72万元，较上年同期增长171.73%，保持了稳定增长。

　　这一成绩背后与公司一直以市场需求为导向，积极对产品及渠道结构进行优化有关。

　　星辉娱乐始终重视产品的研发与创新，发展新质生产力，积极推动玩具智能化转型发展，提高玩具产品附加值。截至报告期末，公司玩具板块共取得专利254项，其中发明专利13项、实用新型专利121项、外观专利120项。财报介绍道，公司已在动态玩具系列中储备了VR遥控、语音遥控等对接技术，未来将继续推动“玩具+AI”的深度结合。

　　更重要的是，星辉娱乐紧跟潮流趋势，依托自身的研发基础和IP积累底蕴，持续推出玩具新品。

　　同时，星辉娱乐持续关注F1大奖赛、达喀尔拉力赛、勒芒耐力赛等热点国际化赛事，并取得相关IP正版授权实现与赛事联动，推出了包括F1冠军红牛车队的多品类车模、达喀尔拉力赛的冠军同款战车奥迪RS Q e-tron遥控车、勒芒24小时耐力赛的冠军同款赛车法拉利499P等。这些产品具有极高仿真度和可玩性，收获了良好的口碑，其中奥迪RS Q e-tron遥控车荣获2024年中外玩具大奖“年度潜力产品奖”。

　　而在累计获得超过35个世界知名车企授权的基础上，公司也仍在积极拓展IP授权品类。

　　报告期内，公司不断拓展IP授权合作方和合作品类，新增保时捷遥控、合金及拼装等多品类全系列车模授权，路虎Rover Range Rover Sport SV等车模授权，并提前与德国宝马汽车公司续签全球独占性动态车模授权合同至2029年底。

　　值得一提的是，虽然全球玩具市场疲软，但我国玩具行业展现出强大韧性。据《2024中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》（以下简称《白皮书》），2023年中国玩具（不含游戏）出口额为405.7亿美元，同比下降，但仍处历史高位。另外，我国玩具企业瞄准了“一带一路”发展机遇，积极开拓新兴市场，实现可持续发展。

　　《白皮书》显示，2023年中国玩具（不含游戏）对俄罗斯出口额比上年增长12.4%；对中亚五国出口额为13.5亿美元，比上年增长72.4%。新兴市场需求持续增长，发展空间广阔。

　　这一系列背景下，星辉娱乐也在大力推进出海。展会已经成为公司拓展国际市场的重要窗口。公司携玩具精品积极参展，通过纽伦堡玩具展、香港玩具展、深圳玩具展、广交会等主流专业展会开拓新客源，全方位展示企业形象和产品，并吸引了央视《新闻联播》等多家媒体报道。

　　此外，在全渠道体系覆盖的基础上，公司还不断深化与各方的合作。报告期内，星辉娱乐与一汽、宝马等4S店持续深入合作，并积极开拓潮玩连锁店、游乐场及会员超市等新渠道，包括山姆、大玩家、星际传奇等，进一步巩固了公司渠道覆盖优势。

　　游戏业务上，行业内则迎来多个利好消息。比如政策面持续向好，8月国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，明确要激发改善型消费活力，其中就包括提升网络游戏等文化娱乐消费。这意味着，游戏业获得了官方政策层面的支持。

　　同时，随着国家新闻出版总署对游戏版号审批工作的不断优化，版号发放已经逐渐进入常态化阶段。据统计，2024年上半年，共有688款新游拿到版号，较上年同期增长了25.55%。

　　这段时间，让行业人更为振奋的是《黑神话：悟空》破圈层的爆火。这款备受瞩目的国产3A游戏大作在8月20日全球范围内同步上线后很快就登顶了Steam热玩榜。据公开数据，截至北京时间8月23日21点，全平台总销量已超过1000万套，同时全平台最高同时在线万人，可以说是实现了“梦幻开局”。

　　华龙证券相关研报就指出，《黑神话：悟空》打开了中国游戏厂商的创作思路，给予了中国游戏制作公司更强的信心，也为文化出海打上了一剂“强心针”，有利于提升游戏产业发展信心，提振游戏板块估值。

　　对此，星辉娱乐也有所布局。例如，SLG策略类游戏《战地无疆》，这款游戏以三国题材为背景，在去年8月底推出后由腾讯在中国大陆地区独家代理发行，上线日，《战地无疆》已经在中国港澳台、东南亚部分地区发行。

　　除此之外，公司还在推进小程序游戏出海。报告期内，公司自研像素风卡牌小程序游戏《冒险归来》陆续在东南亚、北美、韩国等海外地区上线，进一步打开市场增长新空间。这将为游戏业务带来新的增量，小程序游戏已发展成为公司重要的产品赛道之一。

　　银柿财经注意到，星辉娱乐还有多款游戏准备全球发行上线，储备丰富。财报介绍，未来《三国群英传》《斗破苍穹》《仙境传说》《冒险岛》《盗墓笔记》等多款IP产品以及一批小程序游戏产品将在全球多个地区推出。

　　公司计划主要采取自买量与渠道分成的发行模式，并辅以外部代理发行，构建全方位、多层次的发行体系，为产品提供灵活的经营策略，这也将增厚公司的收入和利润。

　　具体来看，公司坚持以借助知名IP为游戏产品赋能的发展战略，与宇峻奥汀、NEXON、Gravity、上海玄霆娱乐、十年文化等IP授权方维持稳固的合作关系，取得了《三国群英传》《冒险岛》《斗破苍穹》《仙境传说》《盗墓笔记》《庆余年》等多款能适配全球多地区的知名IP授权。

　　同时，公司根据储备的优质IP研发出的《三国群英传-霸王之业》《枫之谷R：经典新定义》等多款精品游戏取得良好成绩，巩固了与IP授权方的合作关系，形成良好的行业合作口碑。

　　星辉娱乐表示，将继续坚持优质IP赋能的产品策略，积极开展新一轮的游戏IP的授权洽谈，持续巩固和拓展与各合作方的关系，以IP赋能增强游戏产品的竞争力。

　　至于星辉娱乐足球俱乐部业务，这一板块近期也有了突破。据了解，足球俱乐部业务的收入主要包括电视转播权、门票会员、商业赞助、球员交易、周边商品销售等。

　　公司财报介绍称，报告期内，旗下西班牙人俱乐部在2023/24赛季成功从西乙联赛晋级，于2024/25赛季重返西甲联赛。

　　西甲联赛是西班牙最高等级的足球联赛，也是欧洲及世界最高水平的职业足球联赛之一。西班牙人俱乐部重返西甲后，得益于西甲联赛的高收视率、广泛国际影响力及强大的商业运作能力，其整体价值有望显著提升。

　　最为明显的便是西班牙人品牌价值提高了。俱乐部新增了中国智能电子产品集团视源股份旗下品牌MAXHUB等赞助商，并与西班牙凯克萨银行CaixaBank、食品集团可口可乐Coca Cola、管理服务公司爱玛客Aramark、大型连锁百货公司El Corte Ingls、运动装备服务商Kelme等多个赞助商保持良好的合作关系。

　　这些合作涉及多个国家地区、多种行业领域，将有助于促进俱乐部商业开发及业务多元化。同时，西班牙人俱乐部还有望在新赛季开拓更多合作伙伴、进一步提升商业收入。

　　如今，体育赛事营销也被越来越多的中国制造企业视为打开海外市场的重要方式。

　　像北京出海领航国际管理顾问有限公司与中国机电产品进出口商会联合发布的《2024年度百家中国制造出海调查报告》就显示，赞助当地有影响力的体育赛事已成为中国制造企业拓展海外市场、提升海外品牌影响力的有效途径之一。

　　2023/24赛季，西班牙人俱乐部全球社交媒体粉丝数接近900万，其中全球Tiktok粉丝人数超过460万，各项社交媒体数据均位列西甲联盟前列，并进入欧洲足球俱乐部社交媒体50强。此外，俱乐部坐落于文化名城巴塞罗那，并拥有符合欧足联四星级标准的RCDE球场，其拥有便捷的交通条件、卓越的硬件设施和深厚的文化标签,已成为西班牙足协公布的2030年世界杯11座候选承办球场之一。

　　公司认为，西班牙人俱乐部优越的地理位置、全球化的社交媒体矩阵以及优秀的硬件条件，能为合作伙伴提供更多数字化与国际化的曝光渠道，带来更丰富有效的体育营销方式。

　　比如，报告期内俱乐部新增的品牌赞助商MAXHUB。根据签订的协议，MAXHUB成为俱乐部智能会议设备和商业显示设备的独家供应商。俱乐部将借助社交媒体平台、俱乐部球场及训练基地为MAXHUB提供体育营销渠道，助力其拓展海外市场。公司表示，后续还将探索更多与中国品牌商业化合作的机会，赋能中国制造出海。

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