大女装巨头赢家时尚也开始有压力 上半年利润下滑近四成
发布时间:2024-08-20 23:00:35

  8月15日发布财报,2024年上半年,该公司营收同比下滑1.03%至33.06亿元,归母净利润同比下滑37.41%至2.79亿元。

  旗下有Koradior(珂莱蒂尔)、NAERSI(娜尔思)、奈蔻)3个年营收超10亿元的主力品牌,以及其他5个中高端女装品牌。

  尽管营收跌幅较小,但这对来说仍不寻常。在此之前,自2014年上市以来的往年同期,赢家时尚的营收仅在2022年上半年录得中个位数下滑,其他报告期均实现双位数增长。

  更直观的对比是,赢家时尚过往增速通常能跑赢大盘。比如2023年赢家时尚营收增幅为22.05%,远高于当年服装鞋帽、针纺织品类社会消费品零售总额12.9%的增幅。而2024年上半年,服装鞋帽、针纺织品类社会消费品零售总额同比增长1.3%,赢家时尚掉队了。

  结合赢家时尚此前披露的单季度营运表现,以及各品牌和各渠道的销售表现,2024年上半年业绩下滑主要受第二季度、主品牌Koradior,以及线下尤其是百货渠道的拖累。

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  三大主力品牌第二季度的表现均逊于第一季度。Koradior销售额跌幅从第一季度的低个位数扩大到第二季度的10%,NAERSI和NEXY.CO第一季度分别录得中个位数和高个位数增长,但到第二季度增幅均回落至低个位数。除三大品牌之外的其他品牌,也从第一季度的低个位数增长,转为第二季度的低个位数下跌。

  2024年上半年,对总营收贡献超三成的Koradior营收下滑6.19%至10.57亿元,NAERSI和NEXY.CO分别增长4.27%和5.14%至7.35亿元和5.04亿元。这三个品牌合计占总营收的比例达69%。其他品牌中,仅有La Koradior(拉珂蒂)和FUUNNY FEELLN(仿佛)营收录得双位数增长,其余品牌均录得中高个位数下滑。

  分渠道看,2024年上半年,赢家时尚的直营店和经销商门店的营收分别下滑了3.67%和11.72%,占总营收的比例分别约为80%和4%。另据赢家时尚在业绩发布会上披露的数据,线下渠道中,仅有购物中心增长2.92%,其他业态均录得下滑,其中,收入占比超六成的百货下滑了4.29%。公司管理层称,百货最大的问题在于“没有新客,基本都是老客”。

  赢家时尚旗下虽有八个品牌,但几乎都是大女装风格,定位在千元级别的轻奢价格带——该公司毛利率在2024年上半年进一步上升至76.30%。核心客群是30岁至45岁、有一定经济实力的女性,据赢家时尚管理层的介绍,更具体地说是私营企业主、公务员、教师、自由职业者以及高净值人群。

  赢家时尚的增长遇阻再次验证了奢侈品牌财报已经传递出的信号——这些常被认为受经济环境影响相对较小的中产消费者们,也在变得更加理性。

  2024年上半年,电商是赢家时尚唯一实现增长的渠道,其中占比最大的是唯品会,营收同比增长14.80%至2.40亿元,远超上年同期6.46%的增幅。据赢家时尚在2023年的一场路演中透露,是电商渠道中折扣率最高的,以3-5折销售3年内库存;而天猫奥莱店主要以5-7折销售2年内库存,抖音则同时销售2年内和3年内库存。

  此外,据赢家时尚管理层在业绩发布会上透露,2024年上半年,在对门店渠道做出一定调整后,旗下直营门店的单店店效率并无明显增长,仅从176万元微增至177万元。

  具体到每一单的交易,2024年上半年赢家时尚将连单率(即单笔消费2个及以上品类产品单数/总消费单数)提升了4个百分点,且VIC客户复购频次显著上升;但客单价依然下滑了2个百分点。

  2023年超20%的营收增速一度给予赢家时尚信心,该公司曾将2024年的零售额(流水)目标定在105亿元,同比增幅为19%。但在最新业绩发布会上,赢家时尚管理层将预期下调到了90亿元左右,与2023年的88亿元流水基本持平。

  赢家时尚此前还曾透露正考虑从外界引入一个新的男女装国际品牌,预计在2025年第一季度上市,这一计划如今也被暂缓。赢家时尚管理层解释称,考虑到目前的经济环境,公司提高了合作的条件,相关谈判基本处于停滞状态。

  曾经的乐观预期为眼下的运营带来的最切实的影响,是大量备货导致存货数量攀升。截至2024年上半年末,赢家时尚的库存商品增长至11.11亿元,同比增加了3.6亿元;存货周转天数从上年同期的211天攀升至279天。不过赢家时尚管理层表示,这些库存商品94%为2年内存货,且以不受潮流影响的基础款为主。

  目前,赢家时尚依然沿着此前定下的“多品牌、全渠道、平台化、上下游”策略运行,即在品牌、渠道、产品和供应链层面做更为精细化的运营,最大程度地利用好现有资源,提升效率。

  比如在渠道上,赢家时尚从2022年便开始缩减门店数量,转而追求开大店、开好店。2024年上半年期末与期初相比,赢家时尚线家,直营门店中减少最多的是百货店,此外直营单店面积也增长了4平方米至168平方米。

  供应链层面,赢家时尚在进行集约化改革,提升大订单的占比,并缩减供应商数量,2024年上半年其面料供应商的数量同比下降超30%。

  赢家时尚暂未削减对品牌营销的投入。2024年上半年,该公司的广告及推广开支同比增长44.1%至1.21亿元,占总营收的比例同比增加1.2个百分点至3.7%。


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