街边“10元店”收购千亿连锁超市巨头，零售行业上演了一场“蛇吞象”大戏。

　　9月23日，名创优品、永辉超市相继发布公告，名创优品拟出资62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权，收购价折合每股2.35元，这一价格远低于2017年腾讯以8.81元/股入股时的成本。

　　此番收购看似三方皆赢：名创优品买到了胖东来的基因；永辉超市打开了增长的想象空间；京东等切割了协同性较差的边缘业务，回笼资金，减轻了压力。

　　9月25日，一则胖东来创始人于东来宣布“最迟10月就要收兵，不再帮调改企业”的视频在社交媒体疯传，网友普遍把矛头指向永辉超市的“出卖”行为——辛辛苦苦帮你调改，结果你悄悄把公司卖了。

　　在不同历史阶段，永辉超市、名创优品、胖东来曾代表着各自领域当时的先进商业模式。在线O猛烈冲击的当下，想要逆势增长，少不了彼此之间的合作。

　　今年5月，胖东来爆改永辉超市前，永辉董事长张轩松在启动会上动情地说，东来哥身上有光，东来人身上也有光。我们永辉是做零售的，要跟着一起去追这个光。

　　言犹在耳，结果四个月后，名创优品入主永辉超市，不少网友调侃称，追光的“光”原来是“卖光”的意思。

　　从收购细节看，永辉超市股东牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦将通过协议转让的方式，将其持有的19.13亿股、3.67亿股和3.87亿股（分别占总股本的21.08%、4.05%和4.27%）永辉超市股票转让给广东骏才国际商贸有限公司，后者为名创优品全资子公司。

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　　交易完成后，骏才国际合计持有永辉超市29.4%股份，跻身第一大股东。永辉超市在公告中称，骏才国际及其实控方名创优品将与永辉超市携手向品质零售模式转型。

　　名创优品抄底背后，是两家公司迥异的增长曲线年，永辉超市营收连年下滑，分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元，对应的净亏损分别为39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，三年累计亏损超80亿元。今年上半年，永辉超市未能扭转颓势，营收377.79亿元，同比下降10.11%，净利润2.75亿元，同比下降26.34%。

　　名创优品创始人叶国富则表现的相当乐观，在朋友圈发文称，大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。

　　要知道，目前永辉超市在全国还有800多家门店，2023年营收近800亿元，属于妥妥的行业龙头。就在交易披露的第二天，随着央行等部门出台诸多利好政策，中国资产连续多天迎来普涨，永辉超市几乎连着三个涨停，9月26日报收3元/股，较9月23日上涨33.3%，就快把名创优品的收购成本给“涨”回来了。

　　随后几年里，永辉超市继续吸引着行业巨头的关注。2015年，京东斥资43.1亿元购入永辉超市10%的股权，并计划在供应链管理及O2O业务上展开深入合作；到了2017年，腾讯更是以每股8.81元的价格入股，比京东两年前的收购价高出近一倍。在这场新零售布局中，永辉超市成为了不可或缺的关键角色。

　　未来的零售业态将分化为两种主要形式：一是追求极致低价，二是打造自己的特色。被胖东来调改后的永辉超市让他看到了成功的希望。

　　胖东来的成功说明，不是线下生意不行了，而是如果停留在过去的模式，必然无法适应当下的市场。

　　预计二者后续合作的重点，将放在供应链、开发自有品牌上，对标山姆、Costco和胖东来。目前，永辉超市生活家居用品类目的差异化不强，毛利率较低，而名创优品在这方面较为擅长。不过，这种尝试是否能够帮助永辉超市走出低谷并实现复兴，仍需时间检验。

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